Franklin Templeton Institute: Anlageexperten sehen S&P 500 am Jahresende bei 4744 Punkten

26. Februar 2024

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Das Franklin Templeton Institute hat mehr als 300 Portfoliomanager in allen Anlageklassen befragt: Aktien, Private Equity, festverzinsliche Wertpapiere, Private Debt, Immobilien, digitale Vermögenswerte, Hedgefonds und private Sekundärmärkte. Ziel der Franklin Templeton Institute Global Investment Management Survey ist es, einen umfassenden globalen Überblick über die unterschiedlichen Prognosen zu den Themen Konjunktur, Aktien, festverzinslichen Wertpapieren und alternativen Anlagen zu erhalten.

Die wichtigsten Ergebnisse zum Thema Aktien:

Der S&P 500 Index wird zum Jahresende bei 4744 Punkten liegen, was eine flache Performance für 2024 bedeuten würde.
Das Gewinnwachstum, das mit 5,8 % unter der Konsenserwartung von 9,7 % liegt, wird dieses Ergebnis bestimmen.
Value-Titel werden sich besser entwickeln als Growth-Titel, Small Caps besser als Large Caps, und die USA und die Schwellenmärkte besser als die Industrieländer außerhalb der USA.
Auf Faktorebene sind Free Cash Flow-Renditen, Renditen auf das investierte Kapital und hohe Eigenkapitalrenditen im Fokus.
Zu den Sektoren, die sich überdurchschnittlich entwickeln könnten, gehören Technologie (mit Ausnahme der „Magnificent Seven“), Gesundheitswesen, Industriewerte und Finanzwerte.
Die Hauptsorge gilt der Geopolitik, den hinter den Erwartungen zurückbleibenden Gewinnen und der Rezession.

Die wichtigsten Ergebnisse zur Konjunktur:

Die Prognose für das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA liegt bei 1,6 %, was in etwa den Erwartungen des IWF von 1,5 %, der Federal Reserve (Fed) von 1,4 % und dem Bloomberg-Konsens von 1,3 % entspricht. Eine Rezession erwarten wir bis 2024 nicht.
Für Europa erwarten wir ein reales BIP-Wachstum von 0,6 %, was unter den Erwartungen des IWF von 1,5 % und dem Bloomberg-Konsens von 0,9 % liegt.
Für China wird ein reales BIP-Wachstum von 3,0 % prognostiziert, was unter den Erwartungen des IWF von 4,2 % und dem Bloomberg-Konsens von 4,5 % liegt.
Die Zinsstrukturkurve wird sich nach einer längeren Phase der Inversion normalisieren, da die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen auf 3,72 % sinken und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen am Jahresende bei 3,83 % liegen.
Die Inflation, gemessen an den persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den USA, wird sich abschwächen und das Jahr mit etwa 2,7 % beenden. Dies liegt unter dem aktuellen Wert von 3,2 % und über den Schätzungen der Fed und des Bloomberg-Konsensus von 2,4 % bzw. 2,6 %.
Die US-Arbeitslosenquote wird bis Ende 2024 auf 4,3 % ansteigen, gegenüber einem aktuellen Wert von 3,7 % und einem Bloomberg-Konsens von 4,2 %.
Die Höchststände des US-Dollars dürften bereits erreicht sein, und wir gehen davon aus, dass der Dollar gegenüber dem aktuellen Niveau relativ stabil bleiben wird.

„Diese detaillierte Umfrage – eine der größten ihrer Art – basiert auf den gebündeltem Insights der globalen Investmentteams von Franklin Templeton und bildet den Ausgangspunkt für den gemeinsamen Meinungsaustausch über Konjunktur, Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und alternative Anlagen“, erklärt Stephen Dover, Chief Market Strategist und Leiter des Franklin Templeton Institute. „Die Studie fasst die Überlegungen unserer zahlreichen spezialisierten Investment Manager zusammen, die in ihren jeweiligen Bereichen über ein umfassendes Fachwissen verfügen.“

Die gesamte Studie finden Sie hier: https://franklintempletonprod.widen.net/content/ewzrg2cw81/pdf/einblicke-in-investmenteinschatzungen-0224-de.pdf?_gl=1*dtk1v0*_ga*MTk4NjEwODI1Mi4xNzA3NzU5MTA3*_ga_15V8ZZDP8Z*MTcwODcwMjA4NS4zLjEuMTcwODcwNzQ3Ny4wLjAuMA..